從強生超級并購看醫療器械行業并購趨勢
從規模效益的角度來看,同類產品之間的并購整合可以共享渠道,產生規模效益,增強企業競爭力和提高行業進入壁壘。因此,未來行業內大規模兼并整合在所難免。
2012年6月,美國強生以213億美元的價格收購辛迪思的交易獲得歐盟批準,這是強生有史以來的最大并購案,也是全球醫療并購案前五名。
在強生目前藥品、消費品、醫療器械的主要業務架構中,醫療器械銷售是強生最穩定的主營業務之一。由于該業務技術含量和附加值最高,也是強生利潤最穩固的依靠,而辛迪思在創傷治療醫療器械市場占據半壁江山,在很多業務上與強生形成競爭——將辛迪思收入麾下,不僅化解了競爭局面,也將辛迪思在專業領域內的技術和完善銷售網絡一并獲得,增加骨科作為其重要盈利來源的砝碼。
事實上,世界醫療器械的發展一直伴隨著并購事件的發生。
調查顯示,1998-2011年期間,美國醫療器械行業年平均兼并收購交易達230余起,其中2006年和2007年到達并購頂峰,并購涉及金額分別達 544億美元和723億美元。當企業憑借創新產品搶占了一定的市場先機,有了一定品牌和渠道優勢以后,就會通過并購的方式拓展市場,拓寬產品線,不斷地增強競爭力和提高行業進入壁壘。
從技術創新與規模效益的角度來看,行業集中度提升和行業整合是大勢所趨。從全球經驗來看,領先的醫療器械企業很多是靠創新產品占據市場先機,持續研發投入一直都是領先企業成長的助推器,也只有大規模的企業才能投入巨資進行研發,維持企業的競爭優勢。
從規模效益的角度來看,同類產品之間的并購整合可以共享渠道,產生規模效益,增強企業競爭力和提高行業進入壁壘。因此,未來行業內大規模兼并整合在所難免。
以強生、GE醫療和美敦力的發展史為例,可以觀察到醫療器械企業進行整合并購的三個趨勢。
首先是對對同類產品資源整合:力圖形成規模效益和協同效應來增強競爭優勢和提高行業進入壁壘,這在醫療器械行業尤其明顯,主要原因在于銷售渠道擴展的困難以及研發的高成本;
其次,企業收購將能有效拓寬其產品線:在企業發展到一定規模,在市場占有率和品牌都有一定優勢的情況下,通過并購在其他領域有優勢的相對較小規模企業來拓寬產品線;
再次,有實力的企業可以通過收購整個同行企業,實現全球市場的發展與擴張。對于具有一定規模并且有志于發展全球市場(比如本土市場趨于飽和或者本土市場發展速度不如國外市場等因素)的企業,通過并購國外企業拓展國際市場。當然這點也可以通過營銷和與當地企業合作等形式完成,但都沒有并購的方式來得直接。
我國作為全球醫療器械行業的重要制造國與消費市場,國際市場的動向也時刻給國內醫療器械行業及企業帶來影響。借鑒國際領先企業的并購發展史上的趨勢,前瞻產業研究院醫療器械行業研究小組認為,未來,我國醫療器械行業也勢必將呈現出與國際市場同步的趨勢,這些時間也將對我國企業的兼并與重組整合產生短期和中長期的影響。
從短期內看,對同類產品的資源整合,力圖形成經濟規模和協同效應來增強競爭優勢和提高行業進入壁壘,這在醫療器械行業尤其明顯,主要原因在于銷售渠道擴展的困難以及研發的高成本。
從行業及企業的中長遠發展來看,當企業發展到一定規模、在市場占有率和品牌都有些優勢的情況下,通過并購在其他領域有優勢的相對較小規模企業來拓寬自己的產品線,如樂普醫療通過收購金衛帆進入血管造影機領域,是想利用其在心臟??祁I域強大的銷售渠道進行產業鏈延伸。

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